今日热文:蜜雪冰城上市“悬”,648亿估值存在泡沫?
蜜雪冰城,上市“悬了”。
近日,有媒体报道称,证监会将对核准制下的主板申报进行行业限制,其中“红灯行业”包括食品、餐饮连锁、白酒、防疫、学科培训、殡葬、宗教事务等行业不能申报。
(资料图片)
鉴于此,有传闻称正在深交所主板IPO的蜜雪冰城“已经撤回相关材料”。1月5日,蜜雪冰城方面回应媒体称:“公司的上市工作正常推进中,暂时没有接到任何相关通知。
虽然消息并未官宣,但在蜜雪冰城的上市风波背后,折射出的是茶饮赛道红利期过后的艰难。坐拥百亿营收的蜜雪冰城能否安全着陆?答案仍然未可知。
A股IPO受限?蜜雪冰城648亿元估值存在泡沫?
如今讨论的沸沸扬扬关于“红灯行业”的限制,受限行业涉及到食品、餐饮连锁、白酒、防疫、学科培训、殡葬、宗教事务等行业,据说不允许在申报主板上市。
除此之外传闻中还有一个“黄灯行业”,涉及到服装、家居家装以及大众电器等,通过“烧钱”模式、加盟商发展起来的都不鼓励申报上市。
蜜雪冰城便涉及在传闻之中,寄望于在A股上市的蜜雪冰城能否安全着陆?1月5日,蜜雪冰城方面回应媒体称:“公司的上市工作正常推进中,暂时没有接到任何相关通知。但有消息称,蜜雪冰城或准备转战港交所了。
虽然消息均未官宣,但在蜜雪冰城的上市风波背后,折射出的是茶饮赛道红利期过后的艰难。自从奈雪的茶上市首日即破发之后,惨淡的股价表现背后映射出市场对新式茶饮赛道的兴趣缺乏。
从蜜雪冰城的招股书上来看,蜜雪冰城的高增速营收确实是独一个。自2019年-2022年前三个月,蜜雪冰城分别实现营收为25.66亿元、46.8亿元、103.51亿元和24.34亿元,其中2020年、2021年的营业较上年同期分别增长了82.38%、121.18%。
在净利润方面,蜜雪冰城的表现也十分亮眼。为何主打低价的蜜雪冰城却可以做到稳定盈利?事实上,蜜雪冰城的生财之道不靠卖奶茶,靠的是全面“收割”加盟商。
赚钱不靠卖奶茶,靠的是全面“收割”加盟商
“你爱我,我爱你,蜜雪冰城甜蜜蜜......”
这句如雷贯耳的广告词,似乎已经充斥在城市的角角落落,发展到如今的蜜雪冰城,不仅驻扎在了下沉市场,一线城市里也少不了它的身影。
在短期的疯狂扩张之下,据招股书数据显示,2019年-2022年一季度里,蜜雪冰城新增的加盟店数量分别为2998家、6088家、7643家、1772家。其中,2020年和2021年新增门店数量13731家,占目前门店总数的64%。
为什么如此热销扩张?事实上,蜜雪冰城的9成收入靠的都是加盟商。
细数营收的构成,蜜雪冰城的收入来源主要包括给加盟商卖制作产品需要的食材、包装材料、设备设施和营运物资等,收取加盟商的管理费,以及直营门店的产品零售收入等。
蜜雪冰城披露的招股书显示,蜜雪冰城最大的营收来源便是食材和包装材料的收入,从2019年到2022年的前三个月,在蜜雪冰城主营业务收入中分别占比86.2%、85.5%、87%和87.7%。
因此,低价进行销售的蜜雪冰城毛利率整体水平并不低。2019-2021年及2022年1-3月,蜜雪冰城的主营业务毛利率分别为 35.95%、34.08%、31.73%和30.89%,
加盟模式下,蜜雪冰城牢牢把控住了加盟商的上游,从管理费用,到食材乃至包装材料、店面装修、物流运输等环节,都是可以赚钱的环节。
而时至今日,蜜雪冰城的门店数量还在增长。但对于加盟商来说,就是另一个故事了。近年来,在猛增的加盟商数量之下,不少加盟商叫苦道:“一个商圈已经有两家蜜雪冰城了,但是还是有新的加盟商入驻。”有限的消费空间内,这样的红利是无法长时间维持的,红利期结束后,谁来继续支撑“雪王”的版图呢?
深陷食品安全旋涡,因食品安全问题被处罚的例子数不胜数
蜜雪冰城对于食品安全的把控,就没有对加盟商那么严格了。在招股书上光鲜的百亿营收背后,消费者对其质量问题的担忧正在增长。
2022年11月26日,湖北仙桃蜜雪冰城门店被消费者曝料喝出虫子事件,且商家态度引争议,该事件登上了微博热搜。此前9月,齐齐哈尔市蜜雪冰城因违反食品安全法规,被当地市场监管局罚款。
截至1月10日,在黑猫投诉平台上,涉及“蜜雪冰城”的投诉量达到了4241条,不少消费者均反映遇到了食品卫生问题,蜜雪冰城对于其加盟店的质量管控仍需加强。
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